期货交易中，止损单是一种重要的风险管理工具，用于在价格达到预设水平时自动平仓，以限制潜在损失。当期货合约跌停时，止损单是否有效，是一个值得关注的问题。

什么是跌停？

跌停是指期货合约价格在一天内的最大跌幅限制。当市场出现大幅下跌时，期货交易所会触发跌停机制，暂停该合约的交易。

止损单在跌停时的有效性

一般情况下，止损单在跌停时是无效的。这是因为：

• 交易所暂停交易：跌停触发后，交易所会暂停该合约的交易，包括止损单的执行。
• 价格无法触及止损位：跌停限制了价格的跌幅，因此止损单设定的价格可能无法被触及。

跌停时止损单的处理方式

虽然止损单在跌停时无效，但交易所会对未成交的止损单进行以下处理：

• 撤销止损单：交易所会自动撤销所有在跌停时未成交的止损单。
• 保留止损单：跌停解除后，交易所会重新激活未成交的止损单。

跌停时止损单的风险

尽管止损单在跌停时无效，但仍存在一些风险：

• 价格跳空高开：跌停解除后，合约价格可能跳空高开，超过止损单设定的价格，导致止损单失效。
• 无法及时平仓：如果跌停持续时间较长，止损单无法及时平仓，可能会导致更大的损失。

如何应对跌停风险

为了应对跌停风险，交易者可以采取以下措施：

• 设置合理止损位：止损位应根据市场波动性和风险承受能力合理设置，避免在跌停时无法触及。
• 使用限价止损单：限价止损单可以指定一个最低成交价格，以避免在价格跳空高开时止损失效。
• 考虑其他风险管理工具：除了止损单外，还可以使用其他风险管理工具，如期权或套期保值，来分散风险。

期货止损单在跌停时一般无效，交易所会撤销或保留未成交的止损单。虽然止损单无法在跌停时自动平仓，但交易者可以通过合理设置止损位、使用限价止损单和考虑其他风险管理工具来应对跌停风险。