股指期货是一种高杠杆金融衍生品，杠杆比例通常在5-10倍左右。这意味着投资者只需投入少量的资金，就能控制价值更大的头寸，获得更高的收益或损失。高杠杆也意味着更高的风险。如果股市波动剧烈，投资者可能会面临巨大的亏损。

一直持有不锁仓的风险：

股指期货一直持有不锁仓，是指投资者在开仓后，一直持有头寸，而不进行任何对冲或平仓操作。这种做法非常危险，主要有以下风险：

• 保证金追缴风险：当期货价格波动导致投资者持仓亏损超过其保证金时，交易所会发出追加保证金通知。如果投资者不能及时补足保证金，其持仓将被强制平仓，并有可能产生更大的亏损。
• 无限亏损风险：股指期货合约是非实物交割合约，即投资者不需要实际交割标的物。这意味着投资者可以一直持有头寸，直到合约到期。如果股市持续下跌，投资者将面临无限亏损的风险。

持有不锁仓的策略：

虽然一直持有不锁仓存在较高的风险，但在某些情况下，投资者也可以通过采取以下策略来降低风险：

• 轻仓操作：投资者应根据自己的风险承受能力，合理控制持仓仓位。轻仓操作可以降低保证金追缴的风险，并为投资者提供更多的回旋余地。
• 分散投资：投资者可以将资金分散投资于不同的股指期货合约或其他金融产品，以降低单一合约的波动风险。
• 设置止损单：投资者可以在开仓时设置止损单，当股指期货价格跌至止损位时，系统会自动平仓，以限制亏损。
• 定期调整保证金：当股市波动剧烈时，投资者应及时调整保证金，以避免保证金追缴的风险。

案例分析：

假设投资者在股指期货上开仓1手多单，合约价值100万元，杠杆比例为10倍。投资者投入的保证金为10万元。

• 情况一：股指期货价格上涨10%，投资者盈利10万元，此时持仓价值为110万元，保证金充足。
• 情况二：股指期货价格下跌10%，投资者亏损10万元，此时持仓价值为90万元，保证金不足。交易所发出追加保证金通知，要求投资者追加保证金1万元。如果投资者无法补足保证金，其持仓将被强制平仓，并可能产生更大的亏损。

股指期货一直持有不锁仓是一种高风险的投资策略，投资者应充分了解其风险，并采取适当的措施来降低风险。轻仓操作、分散投资、设置止损单和定期调整保证金，都是降低风险的有效策略。投资者应根据自己的风险承受能力和投资目标，谨慎选择投资策略。