导言

黄金期货是金融市场上重要的投资产品，其价格受到多种因素的影响，包括供需关系、经济状况和地缘事件。在交易黄金期货时，了解其夜间定价机制至关重要，以便更好地管理风险和制定交易策略。

夜间定价机制

黄金期货采用电子交易平台进行交易，交易时间从星期日晚上 6:00 （美国东部时间）开始，一直持续到星期五下午 3:00。在交易日结束后的夜间时段，仍然会进行价格调整。

夜间定价由芝加哥商品交易所（CME）的黄金期货合约所使用。这些合约基于伦敦金银市场协会（LBMA）公布的伦敦黄金价格，即世界公认的黄金基准价格。

夜间定价过程

在交易日结束时，CME 会发布当日的结算价，即上一个交易日收盘价的延续。随后，CME 会根据 LBMA 在伦敦黄金定盘时 (10:30 GMT) 公布的伦敦黄金价格，对结算价进行调整。

如果 LBMA 的伦敦黄金价格与 CME 的结算价之间存在差异，CME 将在夜间交易时段对结算价进行相应调整。这种调整被称为“溢价”或“贴水”。

夜间溢价/贴水

• 溢价：当 LBMA 的伦敦黄金价格高于 CME 的结算价时，会产生溢价。这意味着黄金期货合约在夜间交易时段将以略高于结算价的价格交易。
• 贴水：当 LBMA 的伦敦黄金价格低于 CME 的结算价时，会产生贴水。这意味着黄金期货合约在夜间交易时段将以略低于结算价的价格交易。

溢价/贴水的幅度取决于伦敦黄金价格与 CME 结算价之间的差异。差异越大，溢价/贴水也越大。

夜间定价的重要性

夜间定价机制对于黄金期货交易员来说至关重要，因为它影响着合约的价格。在夜间时段，交易员可以根据预期中的溢价/贴水调整其头寸或进入新的头寸。

例如，如果交易员预计伦敦黄金价格会上涨，他们可以在交易日结束时买入黄金期货合约。在夜间，如果 LBMA 的伦敦黄金价格确实上涨，那么黄金期货合约的价格将因溢价而上涨，从而使交易员获利。

相反，如果交易员预计伦敦黄金价格会下跌，他们可以在交易日结束时卖出黄金期货合约。在夜间，如果 LBMA 的伦敦黄金价格确实下跌，那么黄金期货合约的价格将因贴水而下跌，从而使交易员获利。

黄金期货的夜间定价机制是一个复杂的系统，它根据 LBMA 的伦敦黄金价格和 CME 的结算价动态调整合约价格。了解这一机制对于黄金期货交易员至关重要，因为它可以帮助他们管理风险、制定交易策略并利用夜间价格变动创造获利机会。